國際觀點

〔MoneyDJ理財網〕

美國零售銷售強勁成長3%創近2年來新高

綜合美媒及美國商務部2月15日報告，美國本年1月零售銷售額為6,970億美元，較前一個月增長3%，高於市場預測，為2021年3月以來最大增幅，倘不含波動較大的加油站(汽油)及汽車類別，零售銷售仍成長2.6%，其中僅屬服務類別「餐廳與酒吧」成長7.2%，創2021年3月以來新高，顯示民眾消費意願強勁。美媒指出，去年下半年由於高通膨與經濟緩和，零售銷售呈現放緩趨勢，本年1月零售銷售數據良好增長3%，遠較去年12月負成長-1.1%為佳，亦扭轉先前2個月疲軟情況，為本年經濟成長帶來好的開始，惟零售銷售數據並未經通膨調整。

美媒表示，目前借貸成本上升且通膨率仍居高不下，然勞動市場具備韌性，失業率處於歷史低位及薪資穩健成長，倘美國民眾能夠繼續消費，讓美國經濟不致陷入衰退，有機會實現經濟學者稱為的「軟著陸」，而本次數據顯示消費者持續支出，美國經濟並未放緩過多，且可能高於預期成長；彭博學者認為，通貨緊縮過程緩慢、經濟疲軟跡象有限，加上本次強勁零售銷售數據，美國聯準會恐需維持更長時間的高利率，且增加聯邦基準利率峰值上升的風險。

各別零售銷售類別成長情形：13個類別中僅加油站持平，其餘類別均為成長，其中以餐廳與酒吧(+7.2%)、汽車與零件(+5.9%)、家具與居家用品(+4.4%)、電子與家電(+3.5%)、百貨零售(+3.2%)、雜貨零售(+2.8%)及服飾與配件(+2.5%)為成長較高類別。(資料來源：經濟部國貿局)


 


*資料來源：https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=026b8b29-cf4f-43f0-97f8-6c117e9d11a2&c=MB020000

〔中時新聞網／記者 郭宜欣〕

激烈升息造成市況出現反轉，全球經濟前景蒙上一層隱憂，科技業更是接連爆出裁員潮，就連蘋果也被爆出在近日解僱數百名約聘人員，以縮減成本支出，引起市場震撼。

去年底Meta、微軟、亞馬遜及Google母公司Alphabet相繼宣布裁員後，蘋果一度因為未有大量裁員計畫受到推崇，沒想到現在也撐不住了，從約聘人員下手，不再等待一次12至15個月的合約到期，選擇直接解僱。

紐約郵報報導，消息人士透露，對於蘋果而言，這種做法確實是一種相對簡單的手法，不必支付遣散費或面臨不當解僱的潛在訴訟。一位不具名被裁掉的約聘人員表示，消息來得太突然，因為先前管理層曾保證所有員工都是安全的。

報導提到，蘋果約聘員工的規模約數千人，包括30家人力資源公司協助進行地圖繪製、客服及蒐集數據等技術性較低的工作，目前無法確定此次裁員的規模，但早在年初就已經有蘋果裁掉Apple Stores以外零售通路的季節性員工。

蘋果執行長庫克（Tim Cook）先前被問到是否有裁員計畫時表示，裁員是萬不得已的事情，「出現更廣泛的經濟萎縮狀況，已經改變支出與招聘計畫，會非常嚴格地管理成本，以減少某些領域的招聘。」


 


*資料來源：https://www.chinatimes.com/realtimenews/20230217001713-260410?chdtv

〔即時新聞／綜合報導〕

美國加重打擊中國晶片製造業。拜登政府當地時間週四宣布，把包括中國記憶體晶片製造商龍頭長江存儲在內的36間中企納入貿易黑名單中。

綜合外媒報導，長江存儲是中國最大的3D儲存型快閃記憶體（3D NAND）製造商，供應智慧型手機等電腦裝置所需記憶體晶片，該公司一直在與蘋果公司洽談供貨合作。美方憂心長江存儲會把美國科技轉移至先前已被列入黑名單的華為和海康威視等企業，日後若是沒有取得特殊許可，將禁止供應商從美國運送貨品給長江存儲。

36間遭封殺的中國企業中有21間為主要的人工智慧晶片供應鏈產商，包括寒武紀科技和中國電子科技集團等。另有9間則被控支持中國軍事現代化，像是中國唯一一間光刻企業上海微電子裝備。

此外還有中國監視攝影機製造商天地偉業，該公司被控參與對新疆維吾爾族壓迫、大規模監禁及使用高科技監控的一系列迫害行動。

美國商務部負責出口管理的助理部長肯德勒（Thea Kendler）聲明指出，在中國政府試圖移除軍方和民間領域的壁壘時，「美國國家安全利益取決於我們做出關鍵決斷，來阻絕中國取得先進科技的途徑。」

對此，中國駐華盛頓使館反批美方行徑是公然的經濟脅迫和對科技領域的霸凌，「中國將堅定捍衛合法權利和中國企業、機構的利益。」


 


*資料來源：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4156366

〔鉅亨網 / 編譯 余曉惠〕

美國大型港口 11 月的進口貨櫃量暴減，顯示商品進口正在加速下滑，並加深經濟益發深度衰退的疑慮。

洛杉磯港和長堤港是美國最繁忙的貨櫃輪港口，兩者 11 月合計處理 56 萬 6522 個進口標準 20 呎貨櫃，比去年 11 月減少 26%，且創 2020 年 3 月以來最低水準，當時正值疫情扼殺全球貿易。與 2019 年 11 月相比，兩大港處理的進口貨櫃量也少 9.8 萬個。

根據資料分析業者 Descartes Datamyne 的分析，全美各大港口 11 月進口貨櫃量比 10 月減少 12%，創 2016 年以來最大降幅。11 月的進口貨櫃總量為 195 萬個，創 2020 年 6 月以來單月最低紀錄，與去年同期相比減少 19.4%。

洛杉磯港執行主任 Gene Seroka 說：「全美的進口量都在下降。」

洛杉磯港執行董事 Gene Seroka 說，一些進口商為了避免去年缺貨情況重演，今年提早運送貨物。他們還擔心美國西岸碼頭工人的勞動協議談判會影響貨物裝卸，因此把部分貨物轉移到墨西哥灣沿岸和東岸的港口。

美國大型零售商如好市多 (COST-US)、沃爾瑪 (WMT-US)、目標百貨 (TGT-US) 正在削減訂單。美國商務部周四 (15 日) 公布的 11 月零售銷售較 10 月減少 0.6%，創今年來最大降幅，顯示年底購物季剛開跑，消費者卻正在縮衣節食，不只減少添購電子設備和服飾，也開始削減生鮮雜貨、健康醫療和外食方面的開銷。

港口進口貨櫃量下滑的情況，已從西岸蔓延到東岸。喬治亞州薩凡納港 (Savannah)11 月的進口貨櫃量年減 7.6%，附近位於南卡羅萊納港的查爾斯頓港 (Charleston) 更陡降 21.8%。

Hackett Associates 創辦人 Ben Heckett 預測，美國港口未來六個月的貨運量，將下降到「一段時間不曾經歷過的水準」。

美國港口進口量每年年末通常會增加，因為進口商和製造商趕忙在中國 1 月農曆年的工廠停工之前進貨。

新加坡貨櫃船業者「海洋網聯船務」(ONE) 執行長 Jeremy Nixon 預測，由於海外買家需求減弱，中國和越南今年連假期間可能停工四到五個禮拜。

Nixon 認為，美國港口在明年上半年的景氣疲弱，但之後就會回溫，也許下半年就會回歸常態。


 


*資料來源：https://news.cnyes.com/news/id/5038991

〔工商時報 / 記者 洪凱音〕

美國宣布升息2碼(50個基點)，Fed暗示明年將有更多次升息；聯博集團今舉辦「2023全球投資展望」，固定收益共同主管暨信用資產總監葛尚‧狄斯坦費(Gershon Distenfeld)預測，明年全球通膨仍會維持相對高檔，美國高利率環境的維持會比想像中久，聯準會連續升息，不是明年通膨就能降至2、3％水準，貨幣緊縮幅度要明顯，且通常要6至12個月後才能看到效果，預估2024年上半年才有降息機會。

面對通膨仍高，葛尚‧狄斯坦費表示，美國明年經濟有衰退風險，但速度仍呈緩步下滑，通膨短期內不易降溫，但預估明年將從高點滑落，可望看到通膨迎來轉折點；在此背景下，蟄伏許久的股債市場或可看到久違的爆發力，建議投資人趁股債評價面相對低廉之際進場布局，可望為投資組合創造具吸引力的報酬表現。

今年以來各國央行升息，不論投資等級債券或非投資等級債券，已迎來近年後少見的收益機會，明年會更加突顯債券收益優勢。

美國聯準會今暗示明年有更多次升息，台股今開低走跌，指數觸及1萬4649點，外資又調降聯發科評等，半導體跌幅收斂下，台股終場下跌5點，加權指數以1萬4734點作收，上下震盪逾百點；；統一投信表示，通膨及聯準會升息利空，對股市帶來的影響已經鈍化，今年台股許多企業財報預計將傳出佳音，明年農曆年前台股仍有機會震盪走高。

觀察明年上半年股市走勢，聯博集團亞洲股票事業發展主管暨資深投資策略分析師王耀維表示，經濟下滑仍會造成市場顛簸，不過隨著評價下修淡化，市場將轉而關注盈餘成長，而明年值得關注的區域會是美國與中國大陸。

以陸股為例，王耀維認為，目前評價是相對低廉，值得投資人留意，首先，今年以來悲觀的市場情緒提供了後續反彈的機會；其次，大陸通膨相對和緩，較無緊縮貨幣政策的壓力，央行態度也相對偏鴿。

明年大陸有機會更進一步解封，消費產業例如旅遊的成長，可望帶動景氣復甦。但王耀維提醒投資人，中國結構性問題短期內看不到解答，因此過去受歡迎的投資題材如地產、網路恐不再會是主流，反而與解封相關的題材、以及受政府扶持的產業如新能源，會是接下來的投資重點；整體而言，2023年雖然經濟走緩，但隨著評價已經來到相對低點，股債市都有望先蹲後跳。


 


*資料來源：https://ctee.com.tw/livenews/aj/chinatimes/20221215005557-260410

〔自由財經 / 記者方韋傑〕
調機構《DIGITIMES》今天在「科技大勢2023」論壇談及2023年手機、筆電、伺服器供應鏈趨勢及市場展望，預估明年第2季美國通膨達到相對高點，下半年將出現趨緩現象，3大資通訊產品供應鏈邁向正常化，筆電市場將持續衰退，手機市場著重高階機種，大型雲端伺服器業者帶動全球伺服器需求。

《DIGITIMES》研究中心總監黃銘章表示，影響明年智慧型手機出貨的需求面因素，包括中國市場封城管制與經濟疲軟，而中國以外市場則要觀察淡旺季變化與通膨憂慮，預計全球智慧型手機出貨量明年第2季起，可望隨著高通膨、美聯準會升級逐漸走入尾聲而逐季成長，多數品牌出貨成長僅為個位數，中國以外市場佔全球5G手機出貨比重約7成。

筆電方面，《DIGITIMES》預期全球2022全年出貨低點落於第4季，總量4121.3萬台、年減39%，明年全球出貨總量估為1.76億台，相對於2023年的總量預測值1.88億台，年減6.3%，多數業者將發生中個位數的衰退。

而影響2023年全球伺服器出貨的關鍵因素，黃銘章認為，需求面應觀察雲端、高效能運算與人工智慧應用發展，企業是否因景氣影響拉貨動能，網通基礎建設能否帶動業者營收；供給面則要分析晶圓長短料、新中央處理器總量，以及美中科技戰的影響，現階段預估雲端需求仍為支撐伺服器出貨成長的主力原因，年增達4.5%。

黃銘章提到明年3大資通訊產品與產業的亮點，手機方面包括採用AMOLED的智慧型手機，以及折疊式智慧型手機，還有快充、潛望式鏡頭與毫米波技術；伺服器則關注Arm、AMD的發展，搭載圖形處理器或人工智慧加速器的伺服器，出貨仍將延續較高程度的成長。


 


*資料來源：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4134953

〔時報資訊 / 記者柯婉琇〕


在加密貨幣市場因FTX破產事件而搖搖欲墜之際，全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）周四宣布將斥資10億美元設立產業復甦計畫（industry recovery initiative,IRI），投資數位資產領域的公司。

曾經貴為全球第二大加密貨幣交易所的FTX垮台，令人擔憂該產業能否繼續吸引創投公司和私募股權巨頭注資。

全球最大加密貨幣交易所幣安周四表示，如有必要，近期內可能將投資金額提高到20億美元。幣安在聲明中表示，我們預期這項計畫將持續約6個月，而在投資結構方面也將講求靈活性，代幣（token）、法定貨幣、股權、可轉股證券、債務、信貸額度等都可能納入。

幣安執行長趙長鵬上周在阿布達比的一場會議上表示，業內對幣安擬推出的產業復甦基金很感興趣。在同業FTX倒閉後，該基金的設立宗旨是為了協助幣圈應對流動性緊縮的風險。

趙長鵬表示，這樣的基金將有助於緩解FTX引發的骨牌效應，但當時他並未透露該基金的確切金額。

 


*資料來源：https://ctee.com.tw/news/global/761926.html

〔經濟日報 / 綜合外電〕


彭博資訊經濟學家指出，聯準會（Fed）的11月決策會議紀錄，透露出官員與Fed幕僚的意外鴿派傾向，官員廣泛認同放慢加息腳步，顯示日益意識到升息的滯後影響，同時官員對這波升息循環的終點利率水準沒有確切看法，顯示副主席布蘭納德等鴿派官員聲量增強，政策明年轉向機率升高。

這份會議紀錄至少有兩點意外鴿派，首先是多數與會者似乎認為通膨已攀峰，也似乎對通膨預期保持穩定有信心，只有「少數」官員擔心會出現薪資－物價上升螺旋。

其次，多數與會者認為工資成長已見頂，Fed幕僚闡述第3季聘僱成本指數「遠低於」今年均值，也強化這個評估，這與Fed主席鮑爾在8月底傑克遜洞年會發表的看法形成鮮明對比。

會議紀錄顯示，Fed幕僚認為明年經濟陷入衰退機率「幾乎與基本情境相當」，暗示預估明年將會衰退。

Fed決策官員也詳加討論貨幣政策滯後時間長度，結論似乎是歷史經驗顯示升息對經濟的滯後時間為18~24個月，難以在當前升息循環提供有用指引，但Fed幕僚和「一些」與會者都認為經濟風險偏向下行，會議紀錄也提到四次「逆風」多於9月三次。

此外，「幾位」與會者指出，他們對終點利率水準預期已高於9月的預估，雖然還不清楚「幾位」代表的官員數量，但仍少於「許多」。

因此整體而言，雖然跡象顯示Fed內部分歧擴大，但鴿派似乎暫時占上風。鮑爾持鷹派立場，卻屬於少數陣營，會議紀錄顯示，他可能須努力說服其他成員，要對外傳遞終點利率水準高於9月會議的訊息。


 

*資料來源：https://udn.com/news/story/6811/6791288

〔鉅亨網 / 編譯 羅昀玫〕

自聯準會鷹派大將布拉德週四 (17 日) 暗示終點利率 (指升息週期的最終利率) 可能高達 7% 後，債市對下一場美國經濟衰退發出相當響亮的警告，2 年期和 10 年期的美債殖利率曲線倒掛程度創 1982 年以來新高。

美國聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard) 週四指出，到目前為止，貨幣政策立場的變化似乎對通膨影響有限，基準利率尚未處於可能被認為具有足夠限制性的區域。

布拉德透過圖表暗示，終點利率將升至 5% 至 7% 之間，才足以抑制通膨。


鷹派大將布拉德週四暗示終點利率可能升至 5% 至 7% 區間 (圖片：翻攝 zerohedge)


美國明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 也釋出鷹派言論稱，很難知道升息到多高，但在通膨明顯觸頂之前不應停止。

由於對即將到來的經濟衰退的擔憂，關鍵的美債殖利率曲線倒掛加劇。2 年期和 10 年期美債殖利率的利差高達 71.249 個基點，自 1982 年 2 月「前聯準會主席伏克爾 (Paul Volcker) 時代」以來前所未見的水平。 

短天期美債殖利率超過長天期美債殖利率，這種情況稱為殖利率曲線「倒掛」 (亦稱反轉)。殖利率曲線一直是市場用作經濟衰退的可靠預測指標，儘管這不意味經濟衰退馬上來臨，但可能在未來 1 至 2 年左右出現，市場通常關注 10 年減 2 年、或者 10 年減 3 個月的公債利差。

BMO 利率策略師 Ben Jeffery 和 Ian Lyngen 表示：「有兩大因素可以扭轉美債殖利率曲線，但短期內都不太可能發生。」

兩位策略師解釋：「一個是聯準會停止升息並表示願意採取更寬鬆的立場，另一個是聯準會不以更強硬的態度升息，前者比後者更有可能，即使這種轉變不太可能在明年第二季前發生。」

*資料來源：https://news.cnyes.com/news/id/5014190?exp=a

〔中央社〕

日本政府今天表示，10月核心消費者物價指數（CPI）年增3.6%，創40年來最大升幅，主要原因是能源成本上漲及日圓疲軟。

10月不包括波動較大的生鮮食品價格的核心CPI，略高於彭博調查的分析師預期3.5%，這顯示通膨處於1982年以來最高點。

日本首相岸田文雄表示，日本政府將斥資2600億美元推出經濟振興方案，以緩衝日圓疲軟和通膨對經濟造成的影響。

這項方案包含鼓勵薪資成長、補助家庭能源開銷等措施。自2月俄羅斯入侵烏克蘭以來，家庭能源開銷便大幅增加。

日本通貨膨脹率仍低於美國及其他地方，由於通膨居高不下，讓美國聯邦準備理事會（Fed）和其他各國央行大幅升息。

但在此之前，世界第3大經濟體日本經歷數十年緩慢通膨，甚至通貨緊縮，目前的通膨已經超過日本央行長期以來設定的目標2%。

*資料來源：https://www.cna.com.tw/news/aopl/202211180058.aspx

〔MoneyDJ新聞／記者 陳　苓〕

 

美國柴油供不應求，庫存跌至歷史性低點，需求卻居高不下，讓柴油相對於原油和汽油，出現前所未見的溢價。今年冬天，柴油荒可能會更為惡化。

華爾街日報、金融時報報導，美國柴油和燃油的庫存降至空前低點，上週為止僅剩1.074億桶，儘管略高於此前一週，卻是1951年的同期新低。

和一年前相比，柴油價格勁揚47%、至每加侖5.35美元；燃油跳漲70%、至每加侖6美元。作為對照，西德州中級原油僅走升6%。

根據AAA/Opis，柴油和汽油的價差打破歷來紀錄、報1.61美元；一年前，兩者價差僅為0.23美元。紐約港交割的躉售柴油，與石油的溢價也衝破史高。

柴油吃緊的一大原因是烏克蘭戰爭，俄國柴油出口受限的情況、比原油更嚴重。另外，俄國大砍對歐洲的天然氣供給，推升了歐洲原油的煉製成本，並迫使當地發電廠捨棄天然氣、改用柴油發電。

今年冬天，美國柴油庫存可能會更為吃緊，主要是歐洲對俄國海運原油的制裁12月生效，明年2月制裁範圍將擴及煉製油品。有鑒於此，歐洲和美國大概會爆發喊價戰，爭奪柴油供給。國際能源署(IEA)警告，各方將「激烈」競爭非俄國製柴油。

S&P Global Commodity Insights全球石油分析主管Richard Joswick說，倘若俄國柴油供給中斷，所有人都會覺得吃緊，將廝殺貨源。

美柴油貴過汽油

美國柴油庫存快要見底，要價超越汽油。專家告誡，柴油廣泛用於運輸和製造，倘若長期短缺，將激化通膨，把經濟推向衰退。

The Hill、CNBC 10月底報導，美國柴油供給緊繃，11月交割的期貨價大漲33%。Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow指出，今日美國柴油平均價格為每加侖5.30美元，未來幾週會再漲0.15~0.20美元。作為對照，美國汽油價格已從6月份每加侖5美元的高點回落。

汽油和柴油都從石油煉製而成，多項因素導致柴油供不應求。S&P Global Commodity Insights的Debnil Chowdhury解釋，柴油需求的復甦速度快於其他石油製品，可是全球多家煉油廠關閉，限制供給。另外，柴油外銷大國--中國無法出口；飛機燃油需求勁揚，搶走柴油產能；歐洲避開俄國柴油，轉向其他地方購買，都釀成供給不足。
 

*資料來源：https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=e7e36f22-a4b6-4c83-9145-1769d0342ab4

〔中時新聞網／郭宜欣〕

俄烏戰爭難解，供應鏈危機仍在，通膨數據難以趨緩，各國央行也開始激烈升息打通膨，卻也導致經濟衰退問題浮現，如今，美國經濟數據再出現不妙訊號，10月二手車價格比去年同期暴跌10.6%，創下2008年金融危機後最大的跌幅。

綜合外媒報導，美國汽車拍賣Manheim的二手車價格指數10月降至200，比去年同期下降10.6%，創下2008年12月後最大的跌幅，同時也是Manheim史上第五大的跌幅，曾經相當火爆的二手車市場受到重創。

報導提到，由於聯準會強勢升息，導致借貸成本升高，許多消費者選擇維持現狀，如果聯準會維持強勢升息，價格指數還有高機率繼續下滑，反之，二手車價格指數何時止跌也可成為觀察聯準會是否暫緩升息的參考指標。

分析師Vincent Cignarella表示，二手車價格一直以來都被視為是衡量通膨是否惡化的指標，隨著供應鏈的壓力趨緩，價格可能繼續下滑，將能幫助聯準會遏止通貨膨脹，這個走勢也能支持聯準會可能降息，進而拉抬股市的看法。

不過也有專家認為，如果裁員周期啟動、貸款違約升高，就會有大批消費者無法償還汽車貸款，這也代表銀行將持有大量的消費者債務，二手車市場的泡沫就會向外擴散，進而影響金融市場中的結構性產品，甚至更嚴重的金融風暴。


*資料來源：https://www.chinatimes.com/realtimenews/20221111000012-260410?ctrack=mo_money_headl_p04?ctrack=pc_money_headl_p01&chdtv