國際觀點

〔 Yahoo!股市 〕



 









































金拓新聞報導，高盛（Goldman Sachs）分析師報告表示，由於黃金不會被消耗，而是隨時間累積，其價格主要受持有者變動影響，而非如其他商品般由傳統的供需動態決定。報告指出：「黃金不會被使用——它只是換手並重新定價。黃金價格反映了誰更願意持有以及誰願意放手。」

報告表示，這使得黃金與其他商品截然不同，其他商品的價格通常反映基於消費的供需關係，高價格可能抑制需求。「但黃金市場通過所有權變動而清算，而非生產與使用之間的平衡。」報告認為，黃金價格的波動更像曼哈頓高級房地產，而非石油的價格波動。

高盛區別了兩類主要黃金買家。「堅定買家」包括央行、ETF和投機者，他們無論價格高低都會購買；而「機會型買家」則包括印度和中國等新興市場的家庭和個人，他們僅在價格吸引時才購買。分析師表示，雖然第二類買家在拋售期間為黃金價格提供支撐，但真正決定趨勢的是堅定買家。

報告指出，人類歷史上開採的約22萬公噸黃金幾乎仍然存在，大部分存於金庫、央行儲備或珠寶中，而每年的新產量僅增加現有存量的約1%。黃金市場價格變動並非由新供應的可獲性驅動，而是由堅定買家推高現有資產的價格。報告認為，這些堅定買家的資金流約解釋了黃金每月價格變動的70%，每100公噸堅定買家的淨購買量可推高黃金價格約1.7%。

上月，高盛重申其黃金預測，預計年底黃金價格將達每盎司3,700美元，並於2026年中升至4,000美元，央行和ETF資金流入支持高價位，加上主要表外購買。該行指出，投機部位的清算為結構性購買創造了空間，黃金ETF資金流入及央行的大量購買正成為需求的新支柱。高盛也重申其做多黃金的建議，稱一些市場持續強勁的黃金購買正在支撐全球黃金價格。

瑞銀（UBS）週一在報告中上調其至2026年3月底的黃金目標價100美元，至每盎司3,600美元，原因在於持續的美國宏觀經濟風險、去美元化趨勢，以及強勁的投資需求——尤其來自交易所交易基金（ETF）與央行——預期將推動黃金價格上升。瑞銀同時將2026年6月底的預測上調200美元，至每盎司3,700美元，並首次設立2026年9月底的目標價，同樣為每盎司3,700美元。

該行預期，美國通膨持續高企、經濟增長低於趨勢（可能促使美聯儲採取寬鬆政策）、以及美元持續疲軟，將共同支撐黃金價格走高。報告表示：「我們認為，美國宏觀相關風險、對聯準會獨立性的疑慮、對財政可持續性的擔憂，以及地緣政治因素支撐去美元化趨勢和更多央行購買。依我們看來，這些因素將進一步推升黃金價格。」

瑞銀將全年ETF黃金需求預測從450公噸上調至近600公噸，該行引用世界黃金協會的數據顯示，2025年上半年流入量為2010年以來最強勁。「央行購買應仍保持強勁，雖略低於去年的近紀錄水平。因此，我們現預測2025年全球黃金需求將增長3%，達到4,760公噸，這將是自2011年以來的最高水平。」





 





 






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〔 Yahoo!股市 〕



 







































中央銀行20日下午公布第二季國際收支，經常帳順差高達362.3億美元，創下史上新高，而金融帳淨流出則為185.3億美元，則已連續高達60季、整整15年淨流出、續創史上最長紀錄，累計淨流出衝破9,000億美元。

另，第二季國際收支項目中，一舉創下六個新高，除經常帳順差創新高外，其他如商品貿易順差361.8億美元、直接投資淨資產增加160.6億美元、居民對外直接投資淨增加190.1億美元、非居民證券投資淨增加139.9億美元，以及其他投資淨資產增加248億美元。

金融帳方面，第二季直接投資淨流出160.6億美元，居民對外直接投資淨增加190.1億美元，雙創歷年單季新高，根據投審司資料，主要是高科技大廠包括鴻海、環球晶、祥碩等公司第二季對外投資，加上台積電首季獲核准，第二季才匯出等因素所致；而第二季外資來台直接投資淨增加29.5億美元。

而第二季證券投資淨資產則減少209.9億美元，為史上單季減少最大，前次出現減少已是2008年第四季金融海嘯時代。其中，居民對外證券投資淨減少70億美元，前次減少則是2011年第四季歐債危機時期，本季減少主要是保險公司減持國外債券所致。





 





 






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〔 Yahoo!股市 〕



 





































最新數據顯示，英國7月通膨年增率升至3.8%，為18個月以來新高。市場現預期，英國央行(BoE)可能晚至明年才會降息；數據出爐後英鎊兌歐元和美元微幅升值。

CNBC、路透等外媒報導，英國國家統計局公佈，今(2025)年7月份，英國消費者物價指數(CPI)從前月的3.6%升至3.8%，高於路透調查的分析師預估值3.7%，但與英國央行自身預測相符；通膨升溫的主因為運輸成本（尤其是高波動性的機票）價格攀升。

數據顯示，剔除食品、能源、菸類和酒類的核心通膨年增率從前月的3.7%升至3.8%，央行密切關注的服務業通膨年增率也從4.7%升至5%；英國財政大臣Rachel Reeves指出，將採取進一步措施來降低生活成本。

英國央行貨幣政策委員會於8月初以五比四的表決結果決議降息1碼至4%，決策過程罕見陷入拉鋸。各界認為，通膨數據熱於預期，英國央行可能延至明年才會再度降息。
 

英國央行正在密切關注通膨數據，先前預估通膨可能於9月升至4%的高峰，但之後料將逐步回落。

 





 





 






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〔 MoneyDJ新聞 / 賴宏昌 〕



 




































英國金融時報報導，芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee, 見圖)週三(8月13日)下午對媒體表示，美國勞動力市場比7月就業數據所呈現的更具韌性、最新公布的月度通膨數據出現一些疑慮，因此央行不應輕舉妄動。
古爾斯比指出，服務通膨若居高不下，整體通膨率恐難回跌至2%目標。古爾斯比今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議擁有投票權。

Yahoo Finance報導，古爾斯比週三表示，關稅是一種停滯性通膨衝擊、聯準會(FED)的雙重使命恐將同時惡化。他說，這會讓央行陷入最糟的處境，因為屆時沒有明確的應對方式。

古爾斯比指出，未來若出現更多像7月消費者價格指數(CPI)一樣的數據、那會令人感到擔憂，因為服務業通膨與關稅無關。

紐約時報報導，古爾斯比5月受訪時表示，目前的關稅水準是之前的3-5倍，美國經濟成長將因而放緩、物價將會上揚。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)資產管理公司首席全球策略師David Kelly週一在領英(LinkedIn)撰文指出，美國關稅稅率若沒有進一步調整、進口產品平均有效關稅稅率將達到14.4%，遠高於2024年的2.4%。

美國勞工部勞工統計局(BLS)週二公布，2025年7月核心(排除食品、能源不計)CPI年增率自6月的2.9%升至3.1%、創2月以來最高。其中，美國7月醫療照護服務指數年增率自6月的3.4%跳升至4.3%、創2022年11月以來最高。

芝商所(CME Group)FedWatch工具顯示，市場目前預期FOMC利率決策會議9月17日宣布按兵不動(聯邦基金利率目標範圍維持在4.25-4.5%)的機率從一週前的5.4%降至0.0%，降息一碼機率從一週前的94.6%升至94.8%。

Reuters報導，里奇蒙(Richmond)聯邦儲備銀行總裁巴爾金(Tom Barkin)週二表示，即便部分迷霧正逐漸散去，目前仍不清楚美國經濟接下來將面臨通膨壓力或失業壓力。

美國勞動力市場動向指標「就業人口比例(Employment-Population Ratio)」7月降至59.6%、創2021年12月以來最低。

 





 





 






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〔 Yahoo!股市 〕



 






































財經網站《ETF Database》報導，中央銀行願意增加貴金屬的購買，應有助於支撐金銀價格。美國銀行（Bank of America）報告指出，各國央行購買黃金是為了分散儲備資產、降低對美元的依賴，並對抗通膨與經濟不確定性，該行預期這一趨勢將會持續下去。

報導指出，越來越多的中央銀行正在增加黃金儲備，但在採購黃金時仍偏向本國來源。新興市場經濟體如菲律賓和厄瓜多尤其如此，它們一方面增強儲備，另一方面依賴本地採礦業。根據世界黃金協會（WGC）最近的調查，相較去年，越來越多國家從國內來源購買黃金。

WGC全球中央銀行主管范紹凱表示：「我們觀察到的一個趨勢是，一些中央銀行，特別是非洲和拉美的，開始直接從國內小型黃金礦場購買黃金，這些礦場因金價上升而大量增加。」

白銀方面，俄羅斯中央銀行一直是這種兼具工業與貴金屬屬性的金屬的強勁買家。雖然該國的國家儲備基金貴金屬儲備仍以黃金和白金為主，但政府去年宣布將開始囤積白銀。白銀尚未具備像黃金那樣的中央銀行購買吸引力，但俄羅斯的舉措可能會促使其他國家效仿。

《福布斯》全球礦業記者蒂姆·特雷德戈德（Tim Treadgold）指出：「白銀起步較慢，缺乏中央銀行、資金充足的ETF或富有私人買家的買盤。但如果俄羅斯中央銀行正悄悄建立白銀庫存，情況似乎如此，那麼其他與俄羅斯立場一致的銀行可能會跟進。」

資產管理公司斯普羅特（Sprott）資深投資組合經理什里·卡古特卡（Shree Kargutkar）表示：「貴金屬行情反映的不僅是資金流向傳統避險資產，也體現了對持續通膨、貨幣貶值以及中央銀行在國內外日益增長的債務壓力下接近政策正常化極限的擔憂。」

拜羅伊特大學（University of Bayreuth）經濟學名譽教授托爾斯滕·波萊特（Thorsten Polleit）表示，由於紙幣體系的無限制增長，黃金和白銀正處於重要結構性突破的邊緣。他說：「人們正拼命尋求避險資產。人們對所有法幣的購買力越來越存疑，這在全球黃金市場中已有明顯體現。」

波萊特指出：「全球債務無處不在地上升，這正推動通膨。不僅僅是美國，政府債務在加拿大、英國、歐洲都在上升。」他認為，在這種環境下，中央銀行無法提高利率，因為利率上升將增加債務服務成本，進而抑制經濟增長。

波萊特表示，他預計中央銀行今年不僅需要降息，還可能重新採取金融抑制政策，甚至實施殖利率曲線控制。金融抑制是政府利用私營部門資金間接償還公共債務的方式。政府通過零利率和通膨政策等微妙手段來降低自身債務。

市場目前已將下月降息25個基點納入定價，並認為年底前還有60%的可能性再降兩次利率。雖然近期寬鬆預期升溫，但10年期國債殖利率仍相對偏高，保持在4%以上的關鍵支撐位。波萊特表示，殖利率保持偏高不足為奇，因投資者需要更高回報來承擔債務上升的風險。但他認為10年期國債殖利率有上限，不會超過5%。




 





 






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〔 工商時報 / 陳怡均 〕



 




































受美國關稅生效前出口激增的推動，日本第二季經濟成長速度遠超預期，這也為日本央行今年重啟升息提供一些必要條件。

日本政府15日公布，日本第一季國內生產毛額（GDP）季增年率1.0％，連續5季實現擴張，今年第一季GDP萎縮則被修正為成長。

但分析師警告，美國關稅引發的全球經濟不確定性，可能會在未來幾個月對日本造成壓力。

信金中央金庫綜合研究所資深經濟學家角田匠（Takumi Tsunoda）表示：「4-6月的數據掩蓋川普關稅的真正影響。拜汽車出貨需求旺盛以及關稅生效前亞洲製造商的緊急需求所賜，使得上季出口表現強勁，但這些根本無法一直持續。」

上季GDP增長歸功於意外穩健的出口表現以及資本支出強勁擴張，遠優於市場預期。根據路透調查，市場預測中值為成長0.4％。

經修正後第一季GDP擴張0.6％，此前公布的數據為萎縮0.2％。

與前一季相比，第二季GDP季增0.3％，增幅也優於市場預期中位數的0.1％。占經濟產出的一半以上的民間消費在上季揚升0.2％，增幅超越市場預期的0.1％。




 





 






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〔 工商時報 / 吳慧珍 〕



 




































美國3日公布兩項就業數據優於預期，6月非農就業人口增幅比預期多，失業率也意外降至4.1％，上周初領失業救濟人數少4,000，跌到5月中新低。顯示美國勞動市場依舊穩健，聯準會7月降息機率渺茫，9月前仍將按兵不動。

經濟學家大多預期，美國失業率在今年下半走升，促成聯準會9月恢復降息。據芝商所FedWatch工具最新數據，在6月非農就業報告出爐後，聯準會7月按兵不動機率飆高到約95％，9月降息1碼機率約74％。

最新就業數據映照美國就業市場依舊強韌，帶動美元走升，WSJ美元指數上揚0.5％。



美國非農就業新增人數


4日周五為美國獨立紀念日，美國勞工部提前於周四公布6月非農就業報告。6月非農就業人口新增14.7萬，超出路透訪調經濟學家預估的11萬，5月數據自初公布的13.9萬上修至14.4萬。

失業率也意外自5月的4.2％滑降到4.1％，經濟學家原本預期回升至4.3％。6月美國的總失業人口700萬，與前月持平。

此外，6月平均時薪月增0.2％、年增3.7％，不及經濟學家預估的月增0.3％、年增3.8％。至於6月勞動參與率，則自前月的62.4％微降到62.3％。

儘管就業人口增幅優於預期，但聘雇縮手下就業成長呈現放緩。裁員數相當低，主要是疫情後徵人求才不易，雇主普遍傾向儲存人力。

另截至6月28日當周，美國初領失業救濟金人數減少4,000人，自前周修正後的23.7萬降至23.3萬。初領失業救濟金人數的4周平均值，減少3,750人至24.15萬。截至6月21日當周，續領失業救濟金人數196萬，前周為195萬。




 





 






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〔 工商時報 〕



 




































美國國會通過總統川普的「大而美法案」。經濟學家認為法案效益短多長空，尤其巨額赤字恐拖累日後經濟，甚至有模型估算30年後美國GDP會萎縮4.6%、薪資將倒退3.5%。

英國廣播公司（BBC）指出，法案兌現川普的兩項主要競選承諾：一是將2017年減稅政策長期化，二是取消對小費、加班費與社會保障受益者的課稅；根據估算，這些措施在未來10年將增加4.5兆美元財政支出。

法案還包含關於1500億美元經費用於邊境安全、拘留中心與移民執法人員，另提撥1500億美元供軍事開支，包括川普的「金穹」飛彈防禦計畫。

這項立法透過削減食物援助、醫療補助及取消清潔能源計畫的租稅優惠撙節經費。但美國國會預算處（CBO）預估，最終版的法案10年內會讓聯邦赤字增加3.3兆美元，高於原先估計的2.4兆，此外還會讓數百萬人失去醫療補助的照應。

華爾街日報指出，自今年起國防與邊境執法的預算將顯著增加。小費收入者、加班工作者與64歲以上者，最快今年就可受惠於稅負減免。法案並透過於2027年生效的資格限制條款，使數百萬人喪失醫療補助（Medicaid）與糧食補助資格，以減少未來社福支出。

經濟學家們認為，這項法案對整體經濟影響有限。原因是法案內最大支出部分，其實只是把川普2017年的減稅與就業法（TCJA）延長（原本將於今年底到期），實際新增的刺激力道不大。

法案中部分條款可望短期內提振經濟，包括對小費收入、加班費與高齡納稅人的暫時性減稅措施，以及企業投資可全額一次性扣抵的規定。此外，國防與邊境安全支出增加，也有助於拉抬短期成長。

除企業投資的全額扣抵外，其他振興條款都將在幾年內逐步退場。與此同時，對醫療補助（Medicaid）及其他支出的刪減，則要等2026年期中選舉後才會生效。意即整體政策的激勵效果集中在前期，而削減支出產生的拖累效應則要到後面才會出現。

主張控制財政赤字的聯邦預算問責委員會（CRFB）估算，若法案中各項減稅與支出措施最終全數永久化，到2034年將累計增加5.5兆美元赤字，高於目前預估的4.1兆，並使美國聯邦債務占GDP比重攀升至127%。

賓州大學華頓商學院預算模型中心（Penn Wharton Budget Model）預估，法案新增的聯邦債務將排擠民間投資，導致2034年底美國經濟規模縮小0.3%，而非白宮所宣稱「可促進經濟成長」。拖累效應還會隨時間加重：30年後美國GDP會萎縮4.6%、薪資將倒退3.5%。




 





 






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〔 MoneyDJ 新聞 / 記者 蔡承啟 〕



 


































春鬥(日本勞資雙方於春季舉行的薪資協商)為日本央行(日銀、BOJ)在作出政策決斷時的重要參考數據之一，而日本勞動組合總連合會(連合)最新公布的2025年春鬥最終結果顯示，加薪幅度高於去年同期、連2年高於5%、創34年來最大加薪幅度。

 

連合3日公布2025年春鬥第七次(最終回)彙整結果，日本企業的薪資調升幅度(基本薪資增幅+定昇(按年資調升的薪資)升幅)平均為5.25%、低於第六次彙整結果(5.26%)，不過和去年同期(2024年春鬥最終彙整結果、5.10%)相比揚升0.15個百分點、連續第2年高於5%，創34年來(1991年以來、5.66%)最大加薪幅度。

 

以金額來看，薪資平均調漲1萬6,356日圓/月、和去年同期(1萬5,281日圓)相比增加1,075日圓。

 

其中，基本薪資調升幅度平均為3.7%、較去年揚升0.14個百分點，調升幅度創2015年開始進行統計以來史上最大。

 

日媒報導，連合公佈的春鬥結果，顯示日本企業加薪勢頭持續、將對日銀的貨幣政策正常化帶來支撐。日銀總裁植田和男在6月的演說中、反覆強調薪資和物價有望緩和揚升，對升息釋出積極姿態。此次春鬥的結果，佐證了薪資持續符合日銀預期。

 

2025年春鬥談判結果將陸續反映在5月以後的薪資統計數據上。第一生命經濟研究所的新家義貴指出，因高水準的基本薪資調升幅度、「秋天以後、實質薪資有可能轉為正成長」。日本厚生勞動省將在下週一(7月7日)公布5月份實質薪資數據。

 

就企業規模別情況來看，會員人數未滿300人的中小型工會(中小企業)加薪幅度為4.65%、較去年同期(4.45%)揚升0.20個百分點，創33年來(1992年以來、5.10%)最大加薪幅度；以金額來看，薪資平均調漲1萬2,361日圓/月、和去年同期(1萬1,358日圓)相比增加1,003日圓。

 

會員人數300人以上的大型工會(大型企業)加薪幅度為5.33%、較去年同期(5.19%)揚升0.14個百分點；以金額來看，薪資平均調漲1萬6,920日圓/月、和去年同期(1萬5,874日圓)相比增加1,046日圓。

 

根據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價，日圓相對於美元匯率3日重貶0.94%、收144.98日圓兌1美元，連續第2個交易日走貶；截至台北時間3日上午7點00分為止，日圓相對於美元匯率報144.87。




 





 






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〔 MoneyDJ 新聞 / 記者 郭妍希 〕



 


































華爾街投行估計，若以伊衝突升溫、干擾了伊朗原油出口，布蘭特原油價格將保持在每桶75~78美元，比衝突爆發前高約15~20%。


路透社報導，花旗銀行19日發表研究報告指出，伊朗每日平均可出口110萬桶原油，若因以伊衝突面臨干擾，布蘭特原油價格可能會保持在75~78美元區間。布蘭特原油5月原本在65美元附近。

 

截至美東時間19日中午12時30分，布蘭特原油期貨上漲1.9%、報78.18美元；西德州中級(WTI) 7月原油期貨則上漲2.3%、報76.86美元。

 

伊朗是石油輸出國組織(OPEC)第三大原油生產國，每日可產出330萬桶左右的原油。花旗指出，若約300萬桶/日的原油產出被連續干擾數月，油價可能會推升至90美元。

 

雖然J.P.摩根警告，在衝突蔓延、甚而關閉荷莫茲海峽(Strait of Hormuz)的最極端情境下，油價可能上衝至每桶120~130美元，但花旗認為就算如此，關閉時間也會相當短暫，因為各國會傾盡全力重啟海峽。

 

華爾街日報報導，高盛18日估算，以伊衝突若干擾了伊朗的原油供給，將對布蘭特原油帶來約10美元的風險溢酬，使目前已攀升至76~77美元的布蘭特原油期貨進一步上衝至90美元。不過，高盛的基本假設是供應不會受擾，布蘭特原油價格將在第四季回落至每桶60美元。

 

Sevens Report創辦人Tom Essaye先前就曾指出，伊朗軍事力量已然降級，反擊以色列飛彈攻擊、對抗以軍的能力嚴重受限。不只如此，由於長期遭到制裁的關係，伊朗不再是原油出口大國，而美國則已成為原油淨出口國，情勢跟1970年代的石油危機截然不同。沙烏地阿拉伯也有充裕的閒置產能，能在原油供給遭嚴重干擾時立刻遞補上來。




 





 






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〔 MoneyDJ 新聞 / 記者 黃文章 〕



 



































金拓新聞報導，法國興業銀行（Société Générale）分析師報告維持其在第三季對黃金的7%資產配置，認為黃金同時具備強勁的動能交易機會與應對持續地緣政治不確定性的避險功能。該行週四發布的最新《多資產投資組合策略報告》中指出，儘管金價尚未達到每盎司4,000美元的目標價，但該行並不著急。

 

分析師對黃金仍持樂觀態度，理由是各國央行持續增加儲備並進行去美元化。報告稱：「為了保護央行儲備並減少對美元依賴，去美元化的趨勢正加速發展，央行購金行為仍是推動金價上漲的主要動力，我們預測金價最快可在明年第二季升至每盎司4,200美元。」

短期來看，興業銀行預期金價將在夏季持續盤整，季均價可能落在每盎司3,450美元左右；價格動能則預計於第四季開始加速，並延續至2026年上半年。黃金一直是興業銀行投資組合中的唯一商品部位，然而進入第三季前，該行策略師新增了一項3%的石油部位，「作為對以色列-伊朗衝突升級的風險防禦」。

報告指出：「儘管目前尚未出現明顯的石油供應中斷，但若以色列進一步打擊伊朗經濟設施，石油基礎建設可能受到威脅。我們預測布蘭特原油價格將在2025年底達到每桶60美元，2026年平均價格為每桶55美元。」

興業銀行的其他資產組合調整還包括：降低對英國股票的曝險，並提高對日本上市公司與全球新興市場股票的配置。此外，興業銀行已完全拋售所有英國10年期公債，以及美國與歐洲的高收益公司債。該行目前採取更為防禦的策略，轉而購入10年期美國抗通膨公債（TIPS）。

報告表示，持續的經濟不確定性仍使通膨風險居高不下。「由於經濟前景可能快速出現劇烈變化，上行的通膨風險依然存在。衰退憂慮已減退，美元呈現走弱跡象，地緣政治緊張使油價上升，特別是在霍爾木茲海峽的潛在供應中斷情境下；此外，貿易關稅的全面衝擊尚未完全顯現。鑑於關稅與通膨之間密切關聯，目前的談判不太可能降低通膨預期。」

儘管興業銀行並未明確將黃金視為通膨避險工具，但許多分析師仍主張，黃金是具吸引力的貨幣資產。隨著通膨上升，實質利率有望下降，使黃金這類無息資產的持有成本隨之降低。澳盛銀行（ANZ）商品策略師索妮·庫馬莉（Soni Kumari）則是表示：「美國聯準會表示通膨風險仍然偏高，降低了重啟降息的可能性，這對金價構成壓力。」




 





 






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〔 台視財經 〕



 


































美國關稅衝擊浮現，景氣不確定性增加，且股市波動加劇，導致資本市場信心動搖。

從最新統計來看，2025年初迄今，全球IPO市場募資金額較去年大幅縮水，明顯受關稅與政策不確定性等因素干擾。路透社報導，根據LSEG最新統計，2025年截至6月17日，全球IPO募資額為443億美元，相比去年同期驟減9.3%，寫下近9年來最低水準。主要原因是美國總統川普加徵的關稅擾亂全球經濟，使得融資成本上升，企業也對IPO態度更加謹慎。觀察個別市場表現，美國IPO市場募資額年減12%，滑落至123億美元；歐洲銳減64%至58億美元。相較之下，亞太IPO市場仍有不錯的表現，募資額強勁成長28%，達到168億美元。Athena Capital創辦人兼管理合夥人Isabelle Freidheim直言，在當前市場波動劇烈的情況下，企業急著上市絕非明智之舉，尤其是目前仍處「燒錢」階段的科技新創公司，若營運現金流不夠穩定，掛牌後股價表現曇花一現，之後很難再漲回來。

不過，仍有分析師對下半年IPO市況回溫持樂觀態度。6月12日，美國純網銀Chime（CHYM.US）掛牌首日股價馬上拉噴，一天狂漲逾37%，市值衝上160億美元，顯示美股IPO市場正逐漸解凍。

近期美國IPO市場活力再現，知名加密貨幣交易所Gemini、AI新創公司Cerebras和瑞典金融科技公司Klarna將於下半年接力掛牌。MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，2025年截至6月18日（美股19日因六月自由日休市一天），美股唯一專門投資美國新股的Renaissance IPO ETF（IPO.US）股價微幅上漲1.05%。




 





 






*資料來源：https://reurl.cc/AMQE0K