國際觀點

〔鉅亨網／編譯 林薏禎〕

美國聯準會 (Fed) 多位官員樂見通膨降溫，但也謹慎表示，通膨率仍然太高，距離央行目標水平還有一大段距離，不應感到過度興奮，將繼續推進緊縮政策，寧可過度升息，也不要力道不足。

美國勞工部周四 (10 日) 公布 10 月消費者物價指數 (CPI) 月增 0.4%，年增 7.7%，核心 CPI 也較前值回落，且低於市場預期，雖然仍處高點，但物價成長似乎已趨緩，且可能進一步走低。

通膨浮現降溫跡象，帶動美股周四收盤強彈逾千點，美元指數重貶，對央行利率較敏感的 2 年期美債殖利率下滑至 4.3% 附近，為兩周低點。

舊金山聯準銀行總裁戴莉 (Mary Daly) 等多位 Fed 官員周四發表談話。戴莉表示，10 月 CPI 報告確實是個好消息，但 7.7% 的通膨年增率還是太高，距離央行的 2% 目標還有一大段距離。

雖然認為已是時候放慢升息步調，但她認為，Fed 不應重蹈 1970 年代的覆轍，太早停止收緊政策，導致更高的通膨預期滲入美國經濟，寧可升息過頭也不要升息力道太小。

戴莉預期，利率可能在更長一段時間內維持在較高水平，預估最快明年 9 月才會開始降息。

克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特 (Loretta Mester) 也認為，雖然報告顯示總體通膨和核心通膨均有所放緩，但還是高得嚇人，而且比預期還要更持久，目前最大的風險是緊縮力道不足。

堪薩斯聯準銀行總裁喬治 (Esther George) 則稱，即使月增率較低，通膨仍高得讓人無法接受。在高通膨可能持續的情況下，貨幣政策顯然還有更多工作要做，不過她主張採用更謹慎的做法，避免造成金融市場劇烈波動。

達拉斯聯準銀行總裁蘿根 (Lorie Logan) 稍早表示，可能很快就能開始放慢升息步伐，但也認為大眾不應該將步調放緩解釋為政策更加寬鬆。

梅斯特和喬治都是今年聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的投票委員。

Fed 今年迄今已六度升息，累計升息幅度來到 3.75 個百分點，當中包含連續四次升息 3 碼，是 1990 年開始使用隔夜利率作為主要政策工具以來最激進的緊縮步調。

在公布意外降溫的 CPI 數據後，市場定價立刻做出反應，芝商所 (CME) 數據顯示 12 月升息 2 碼的機率大幅上升至 85.4%。


*資料來源：https://reurl.cc/7jDoKQ

〔財經頻道／綜合報導〕
美國公布10月消費者物價指數 （CPI）升幅小於市場預期後，美元、美債殖利率雙雙走低，12月交割的黃金期貨價週四（10日）收自8月25日以來最高價格，上漲40美元或2.3%，報每盎司1753.70美元，盤中最高漲至1757.20美元。

《MarketWatch》報導，AvaTrade首席市場分析師阿斯拉姆（Naeem Aslam）表示，美國通膨終於開始下降，這是大家期待的好消息。通膨數據下降，為金價帶來好消息，目前金價穩定在1700美元之上。

他表示，可以確定美國聯準會（Fed）仍會繼續升息，但不需要繼續大幅升息，代表升息速度將開始放緩。

美國10月CPI月升0.4%，小於市場預估的0.6%，表明美國物價壓力在經歷40年來最大通膨飆升後，正在減弱。

其他貴金屬方面，12月交割的白銀期貨上漲38美分或1.8%，收每盎司21.702美元；12月交割的鈀金上漲95美元或5.1%，收每盎司1954.20美元；1月交割的鉑金上漲57.50美元或5.8%，收每盎司1055美元。


*資料來源：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4119611

〔MoneyDJ新聞 / 記者 蔡承啟〕




 

外資再度加碼日股、續賣日本中長債，而日本投資人(日人)大賣海外中長債、週賣超額突破1兆日圓大關，日本央行(日銀、BOJ)ETF收購額連19週掛零。

根據日本財務省4日公佈的統計數據顯示，上週(10月23-29日)外資在日本股市買超3,370億日圓，4週來第3度加碼日股；今年迄今(1月2日-10月29日)外資賣超日股的累計金額縮小至2兆1,811億日圓。

外資上週賣超日本中長期債券金額為1,727億日圓，連續第6週站在賣方；賣超日本短期債券金額為9,025億日圓，4週來首度站在賣方。

總計外資上週流出日本金融市場的資金總額為7,382億日圓，連續第2週呈現淨流出。

上週日本投資人(日人)在海外股市賣超2,481億日圓，7週來首度減碼海外股票；今年迄今(1月2日-10月29日)日人買超海外股票的累計金額縮小至3兆2,418億日圓。

日人上週賣超海外中長期債券金額突破1兆日圓、達1兆1,725億日圓，3週來首度站在賣方；賣超海外短期債券金額為1,761億日圓，連續第2週站在賣方。

總計日本投資人上週流出海外金融市場(=流入日本金融市場)的資金總額為1兆5,967億日圓，連續第2週呈現淨流出。

另外，根據日銀公布的資料顯示，上週(10月23-29日)日銀收購的ETF金額為零日圓，ETF收購額連續第19週掛零。

日本東證股價指數(TOPIX)上週上揚0.91%，3週來首度走揚。



*資料來源：https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=4edc9209-6d77-4920-b154-2286368cc1a6

〔鉅亨網 / 編譯羅昀玫〕




2 年期與 10 年期美債殖利率曲線週四 (3 日) 倒掛幅度創新紀錄，觸及自 1980 年代初聯準會積極緊縮政策以來最嚴重程度。

聯準會 (Fed) 週三將基準利率走廊調升 3 碼至 3.75% 至 4% 區間，聯準會主席鮑爾表示，美國尋求控制通膨方面還有一些路要走，目前考慮暫停升息還為時過早，終點利率 (Terminal Rate，或終端利率，指升息週期的最終利率) 可能高於預期。

 
鮑爾稱終點利率可能高於預期，暗示升息週期將比預期更久 (圖片：AFP)


由於市場押注聯準會明年 5 月的終點利率將來到 5.1% 以上，高於週三會議前的 5%，對利率政策敏感的 2 年期美債殖利率週四飆破 4.7%，觸及 2007 年 7 月以來最高，10 年期美債殖利率超過 4.1%。

2 年期與 10 年期美債殖利率週四的利差高達 58.6 個基點，經濟衰退警鐘震耳欲聾。上一次出現如次大的倒掛幅度約在 40 年前，當時聯準會前主席伏克爾 (Paul Volcker) 在 1980 至 1982 年大幅升息應對超級通膨，結果肇致美國出現嚴重經濟衰退。

自 1900 年以來，2 年期與 10 年期殖利率曲線倒掛 28 次，其中 22 次出現經濟衰退。在過去 6 次衰退中，經濟衰退在殖利率曲線倒掛後 6 到 36 個月開始。

TD Securities 全球利率策略主管 Priya Misra 預估：「目前曲線可能會持續倒掛，因為聯準會可能持續升息，同時容忍經濟放緩。這條比預期更激進的升息路徑帶來不幸的後果。我們現在預計的實際緊縮幅度可能會導致經濟在 2023 年下半年陷入衰退。」

KKM Financial 執行長 Jeff Kilburg 表示：「債券交易員週三與聯準會展開鴿鷹拉鋸戰。鷹派鮑爾目前正在獲勝，但戰鬥還沒有結束。」

債市交易員正在等待週五公布的美國 10 月非農就業報告，以及 11 月 10 日公布的美國 10 月消費者物價指數 (CPI) 報告，以進一步了解美國經濟和通膨現況。

截稿前，台北時間週五上午 7 時 40 分許， 3 個月美債殖利率跌 0.03 個基點，暫報 4.1353%、2 年期美債殖利率攀升 1.7 個基點，暫報 4.718%、10 年期美債殖利率走揚 2.5 個基點，暫報 4.149%。



*資料來源：https://news.cnyes.com/news/id/4997448?exp=a

〔鉅亨網新聞中心〕




半導體產業由極度繁榮走向蕭條，做為產業重要一環的設備廠商，自然已感受到涼意。

根據國際半導體行業協會 (SEMI) 數據，2021 年全球半導體設備市場規模為 1026 億美元，年增 44%。與此同時，設備廠商們的市值也來到新高。然而，隨著 2022 年需求衰退，情況已急轉直下。

個人電腦及智慧手機等部分終端產品需求開始減速，尤其是今年下半年，7、8 月半導體整體供需關係快速反轉，9 月需求更是直線下滑，即便是此前被視為是半導體產業新增長引擎的汽車和資料中心，也在經濟疲軟的影響下開始失速，半導體產業整體興旺前景已經不再。



*資料來源：https://news.cnyes.com/news/id/4996989?exp=a

〔聯合報／ 編譯 張君堯〕




美國總統拜登（Joe Biden）27日表示中國領導人習近平對美國加強其國內半導體晶片生產「表示擔憂」，因為美國政府正採取行動減少對亞洲供應商的依賴並限制中國獲得晶片製造技術。

彭博報導，拜登指出「我從習近平那裡聽說他對這一點感到有點擔心」，並提到自己在8月簽署的「晶片和科技法案」（CHIPS and Science Act）將幫助美國在晶片製造方面「超越世界其他國家」。

此外，拜登選在美光科技（Micron Technology）的一座設施發表上述講話，美光科技公司計劃在晶片製造投入1000億美元，拜登表示這項投資是受到晶片科技法案的刺激，並補充說「光是美光的投資就會讓美國在全球存儲晶片和生產中的份額增加500%」，最後更強調「我們正在扭轉局面」。

上述法案旨在讓美國減少對亞洲晶片製造巨頭的依賴，然而這引發包括南韓和日本等海外國家的擔憂。美國商務部（United States Department of Commerce）還於7日公布旨在限制向中國出售先進半導體和設備的禁令，希望藉此打擊中國打造尖端晶片的基礎。


 


*資料來源：https://udn.com/news/story/6811/6720773?from=udn-ch1_breaknews-1-cate5-news

〔財經頻道／綜合報導〕

數據顯示美國原油出口創紀錄，需求旺盛，緩解經濟衰退憂慮。國際油價週四（27日）上漲，延續前一天近3%的漲勢。

紐約西德州中級原油12月交割價上漲1.17美元，或1.3%，收每桶89.08美元。

布蘭特原油12月交割價上漲1.27美元，或1.3%，收每桶96.96美元。

美國第3季GDP成長2.6%，高於預估，也從連2季的萎縮中反彈。

OANDA 高級市場分析師莫亞（Edward Moya）指出，在美國經濟上季出現反彈後，原油價格正在上漲，但他補充說，受經濟放緩看法影響，油價的漲勢仍被限制。此外，相對疲軟的美元也為油價提供了支撐。


*資料來源：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4104042

〔CTWANT / 網編組〕

歐洲央行27日再度決議升息3碼，這是今年第3次升息，同時也縮減了對歐洲銀行的支持。針對是否再繼續升息，歐洲央行沒有正面回應，稱其將取決於數據。

根據CNBC報導，歐洲央行表示，現在正在改變其目標定向長期再融資操作（TLTRO）的條款和條件，在大流行的嚴重階段，該工具在應對價格穩定的下行風險方面發揮了關鍵作用，現今鑑於通貨膨脹迅速攀升，需要重新調整。

歐洲央行說明，適用於該工具的利率將從11月23日起調整，並且給銀行提供自願提前還款日期。歐洲央行提及，為了使信貸機構持有的最低準備金的報酬與歐元體系更貼近貨幣市場狀況，管委會決定將最低準備金的報酬設定為歐洲央行的存款機制利率。

至於縮減資產負債表方面，歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）表示，將於12月討論採取這一步驟的條件。她透露，團隊將關注3個主要因素，包括通貨膨脹、迄今為止採取的措施以及傳輸時延，因為這需要一段時間才能看出貨幣對經濟產生的影響。

27日的升息將歐洲央行的主要基準利率從0.75%提高到1.5%，這是自2009年主權債務危機之前以來的最高水平。

然而，歐洲央行確認其評級上調週期尚未結束。歐洲央行指出，隨著連續第3次重大政策利率上調，管委會在取消貨幣政策寬鬆方面取得了實質性進展，管委會做出了今天的決定，預計將進一步升息，以確保通貨膨脹及時回到2%的中期通貨膨脹目標。

幾位經濟學家預計12月將再次升息2碼，然而歐洲央行並未表明未來升息的水平，只稱其將取決於數據。


*資料來源：https://www.ctwant.com/article/216213?utm_source=yahoo&utm_medium=rss&utm_campaign=216213

〔eNews新聞網 / 記者 陳彩梅〕

台灣今（13）日起正式開放國門，日本也在11日開放自由行，若想要前往日本旅遊，不妨趁今天進行旅遊換匯！隨著日圓兌美元匯率持續下探，換匯價跌破了24年新低，相較半年來高點，只要換新台幣10萬元，就可以多賺超過新台幣6700元。

由於美元指數不斷走強，日圓兌美元匯率跌破官方防衛線145元關卡，13日上午更是維持在146.8元左右，意味著民眾赴銀行換日圓，也變得更加便宜和划算。
 根據銀行牌告的外匯現金賣出匯價，過去半年來最高點為5月26日的0.2365元，當時每新台幣10萬元只能換到42萬2832日圓，而今日早盤台銀的日圓現金賣出價為0.2206元，創下3週以來新低，每新台幣10萬元可以換到45萬3309日圓，兩者相差3萬477日圓，也就是新台幣6700元。
 然而，日本當局也感受到壓力，向來不輕易阻貶日圓的日本央行破例，在上個月日圓貶破145關卡後，不得已進場拋售美元、買日圓，而這也是當局自1998年以來，首度干預匯市。日本內閣官房長官松野博一（Hirokazu Matsuno）重申，政府已做好應對匯市過度波動的準備，將持續密切關注外匯市場動向。
 分析師認為，目前市場擔心日本央行突然出手干預，因此對於日圓保持觀望態度，雖然日圓仍會持續疲弱，但走勢會以緩貶為主，不排除未來日圓匯率可能貶至150的可能性。至於旅遊需求的民眾，若有急迫需求，其實可以直接換匯，若不急著出國，則建議採取分批換匯策略，以免買在高價位。

*資料來源：https://n.yam.com/Article/20221013291289

〔財經頻道／綜合報導〕

國際貨幣基金（IMF）週四（13日）表示，在美國逐步升息的推動下，大宗商品價格上漲、亞幣貶值，將通膨推高至目標之上，大多數亞洲央行必須進一步收緊貨幣政策。

《路透》報導，IMF亞太部主任斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）指出，由於美國收緊貨幣政策導致利差擴大，許多亞洲貨幣大幅貶值，這預計將推高這些國家的進口成本。中國和日本是例外，這2國的經濟復甦較弱，整體仍疲軟，通膨率沒有像其他地方一樣急遽上升。

斯里尼瓦桑在華盛頓舉行的IMF和世銀年會期間的記者會上表示，雖然IMF預測的基準是通膨在年底前觸頂，但匯率大貶可能導致更高的物價以及持續更久的通膨，如果全球利率強力上揚，將需要亞洲加速收緊貨幣政策。

斯里尼瓦桑提到，貨幣大幅貶值和利率上升也可能引發亞洲高負債國家的金融壓力。亞洲是全球最大的債區，除了是最大的儲蓄者，同時也有幾個國家處於債務困境的高風險之中。



*資料來源：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4088838

〔彭博〕

美國國債大幅下挫，30年期殖利率盤中自2011年以來首次超過4％，因之前公佈的CPI報告引發市場對聯儲會在未來兩次會議上繼續大幅升息的猜測。
抗通膨任重道遠 聯儲會今年最後兩次會議料均加息75基點
2年期殖利率領漲，一度飆升24個基點至4.53％，創2007年以來最高水平，紐約午後漲幅收窄至16個基點左右。 5年期國債殖利率上漲9個基點至4.20％附近，30年期殖利率最高上漲13個基點至4.01％，後回落至3.92％左右。
美國勞工部公佈的數據顯示9月份核心通膨率重返40年高點，衝淡了市場對聯儲會將放慢升息速度的期望，國債市場被賣盤席捲。但後來債市逐步收復了大部分失地。
AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，「今天的數據鞏固了聯儲會的緊縮政策路徑，轉向基本無望，市場對利率頂部的預測也有所提高」。

摩根大通CEO：美國經濟「軟著陸」希望渺茫

與2023年3月聯儲會會期掛鉤的衍生品合約的利率定價一度達到4.96％，再創紀錄新高。利率預期較前交易日大幅走高，但目前已經從峰值回落。
在CPI數據公佈前，美國國債殖利率曾跌至盤中低點，10年期殖利率報3.84％，英國國債走高提振了全球債券市場人氣。在有關英國政府大規模減稅計畫失去後盾支持的報導發布後，10年期英國國債殖利率下跌超過20個基點。

據悉英國政府終於屈服 準備放棄減稅計畫中一項關鍵內容 
Columbia Threadneedle Investments全球固定收益主管Gene Tannuzzo表示，CPI數據意味著暫時不用指望聯儲會政策出現重大逆轉，短期而言，美債殖利率上行應該是最沒什麼阻力的。

截至美東時間下午3:13，2年期國債殖利率上漲16.2個基點，報4.453%
3年期國債殖利率上漲13.5個基點，報4.4442%5年期國債殖利率上漲9個基點，報4.2074%7年期國債殖利率上漲7.1個基點，報4.0986%10年期國債殖利率上漲5.3個基點，報3.9496%20年期國債殖利率上漲6.2個基點，報4.2401%30年期國債殖利率上漲5.4個基點，報3.9285%5年期損益平衡利率上漲6.9個基點，報2.4412%5年-30年期國債殖利率之差下降約3.6個基點，報-28.25個基點2年-10年期國債殖利率之差下降約11.1個基點，報-50.76個基點

原文標題Treasuries Slide as Inflation Jump Dashes Hopes of a Fed Pivot



*資料來源：https://reurl.cc/ERxYqn

〔MoneyDJ新聞／記者 賴宏昌〕

華爾街日報報導，世界貿易組織(WTO)週三(10月5日)以高能源價格、利率上揚以及戰爭相關衝擊恐將影響需求為由將2023年全球進出口貿易總額成長率預估值自3.4%大幅下修至1%、遠低於今年的3.5%成長率預估值。

WTO週三並且將2023年全球經濟成長率預估值自3.3%下修至2.3%。WTO秘書長伊衛拉(Ngozi Okonjo-Iweala, 見圖)週三在記者會上表示，全球經濟正面臨多重危機，2023年展望已顯著轉趨黯淡，各國央行可能過度升息。

哥倫比亞大學歐洲研究中心主任暨經濟史學家圖澤(Adam Tooze)週二在紐約時報撰文指出，世人正處於最全面的貨幣緊縮之中，各國央行競相升息等同典型的「以鄰為壑(beggar-thy-neighbor)」政策。他說，就先進經濟體而言，1990年代以來的全球化時代包括「通膨進一步下滑(disinflation)」以及「央行貨幣擴張」等特徵，但這些現象正在全球全面逆轉，在最壞的情況下可能壓垮房市、導致企業與國家破產，並讓全球數億人失業和陷入困境。

圖澤表示，基於最壞假設情境，決策者必須思考：利率是否為應付當前經濟失衡的適當工具？央行總裁們是否能找到適當的利率水準、在壓低通膨的同時不會扼殺經濟？負債累累的全球經濟能否經得起以聯準會(FED)為首的升息考驗？

澳洲央行(RBA)週二出乎市場意料之外僅升息一碼。RBA總裁Philip Lowe指出，近期惡化的全球經濟展望是不確定性來源之一。

Thomson Reuters報導，舊金山聯邦儲備銀行總裁戴莉(Mary Daly)週二表示，歐洲陷入衰退或中國步履蹣跚都將對美國經濟構成逆風，FED升息對全球經濟造成的影響、到頭來會影響到美國國內經濟，FED必須將此納入考量以避免讓貨幣政策過度緊縮。

FED副主席布蘭納德(Lael Brainard)9月30日表示，FED廣義名目美元指數年初迄今已升值逾10%，其他國家可能會因貨幣貶值而面臨更多通膨壓力、迫使他們必須透過進一步的升息去加以抵銷。



*資料來源：moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=faa298ec-e237-41e5-b642-2d2159aac89a