《金融》史上最悲觀！美林經理人調查：82%預期全球經濟減弱

4月美銀美林經理人調查出爐，82%的受訪者預期全球經濟成長力道將減弱，是這項調查以來史上最悲觀的數據。42%的受訪經理人認為經濟可能衰退，在憂慮經濟衰退之下，經理人對全球股票的配置持續下滑為淨17%的減碼。4月美銀美林經理人調查是在4日至10日進行，調查對象為管理4,440億美元資產的195位經理人。由於調查期間正值美國關稅政策重大利空籠罩之際，不確定因素讓基金經理人心態上明顯轉趨悲觀。
 

調查報告顯示，投資者情緒已降到三十年來最悲觀的程度。有82%的受訪者預期全球經濟成長力道將減弱，是史上最悲觀的數據。42%的受訪經理人認為經濟可能衰退，硬著陸的機率攀升到49%。57%預期未來一年的全球通膨將攀升，對美國企業獲利和美元的展望分別達到自2006年和2007年以來最悲觀的水準。此外，若市場流動性嚴重惡化，41%預期會有3次以上的降息。

資產配置方面，全球股票的配置從上月的淨6%加碼下滑至淨17%的減碼。其中美股下滑至淨36%減碼，科技股則為淨17%減碼；防禦型的公用事業類股逆勢轉為淨10%加碼。

經理人對於債券則轉為看好，由上個月的淨13%減碼轉為淨17%的加碼，並看好高評級債未來一年的表現。相對於美股，歐股及新興市場股雖有所下滑，但仍維持淨加碼。經理人看好價值股打敗成長股的比例仍維持高點。

其他調查方面，全球貿易戰引發經濟衰退，成為最令經理人擔憂的三大尾端風險之首，通膨導致聯準會升息居次。

擁擠交易方面，「做多黃金」終結近兩年「做多科技七雄」的熱潮，成為最擁擠交易。且有73%的受訪經理人認為，美國例外論的主題已經見頂，63%認為減稅政策並無法刺激美國下半年的經濟。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人陶德．布萊頓認為，當前經濟環境中，債市和股市策略各具機會。債市方面，疫情後利率上升，各國債市殖利率提高，增加債券資產的吸引力，由於政策不確定性導致殖利率波動，投資者需謹慎管理利率風險。他指出，除了公司債，機構房貸抵押債也提供利差優勢。

近期因關稅問題，債市評價調整，陶德．布萊頓表示，多元配置策略有望打造兼具進攻和防守的收益組合；股市方面，關稅戰衝擊全球企業獲利，但美國企業財務體質強韌，恐慌性賣壓後，為高品質或高股利股票提供低接機會。

過去兩年，美股由科技股推動，其他指數漲幅較緩，經過股市崩盤，全球和各產業出現評價面機會。陶德．布萊頓強調，投資團隊已增加高品質企業，分散配置於科技和消費必需品等產業，保持流動性以便在市場動盪時尋找低接機會。