國際觀點

〔 工商時報 〕



 




















受到市場憂心美國經濟深具韌性、川普(Donald Trump)的關稅與移民政策可能再次引發通膨影響，美國公債殖利率揚升至去(2024)年4月以來最高峰、觸及4.7%，這個水位近來經常對美股造成壓力。

綜合路透社、Business Insider等外電報導，美國10年期公債殖利率8日盤中攀升至4.73%、創2024年4月25日以來新高，但下午略為拉回至4.677%。(註：公債價格與殖利率呈反向走勢。) 自去年9月中旬聯準會(Fed)展開降息循環以來，10年債殖利率不跌反漲，至今已跳升超過1個百分點。

2022~2023年期間，美國10年期公債殖利率也曾來到上述水位附近，當時全球股市大幅拉回。然而，這一次股市漲勢僅稍停，暗示若殖利率進一步跳升，股市恐怕還有續跌空間。

高盛包括Christian Mueller-Glissmann的策略師團隊發表報告指出，股市與債券殖利率的關聯性再次轉負，若殖利率在缺少良好經濟數據的環境下持續跳高，終將衝擊股市。

高盛直指，本次債券遭到拋售、股市卻相對有韌性，若經濟成長傳來利空，近期修正風險偏高。值得注意的是，殖利率曲線轉趨陡峭之際，長債殖利率的漲勢最凶猛，暗示投資人對美國財政及通膨風險感到擔憂。

美國銀行(Bank of America)日前就警告，美國股市可能進入好消息被視為壞消息的階段。

美銀預測，預定本週五(1月10日)公布的2024年12月就業報告應該「表現穩健」，非農就業人數有望增加175,000人，略低於11月的227,000人。不過，失業率預料將持穩於4.2%。「這應是鼓舞人心的訊號，因為11月失業率幾乎接近4.3%。」

然而，這份強勁的經濟數據可能促使聯準會(Fed)改變政策立場。美銀指出，若就業市況快速止穩，則本波降息循環或許已經結束。此外，「若本週五的就業報告表現強勁，則利率壓力對股市造成的逆風、將比良好經濟為股市帶來的順風更強烈。」

根據Bianco Research創辦人Jim Bianco統計，1963年以來，Fed展開降息循環後的115天內，僅1981年的公債殖利率漲幅高於2024年。

(其中黑色線是2024年Fed降息後的10年債殖利率走勢，1981年是咖啡色線) Bianco認為，這暗示債市不認同Fed降息政策，也代表金融環境出現實質變化。



*資料來源：https://reurl.cc/yDW0rl

〔 工商時報 〕



 




















聯準會(Fed)降息循環結束了？兩名央行官員開始質疑，接下來是否有進一步降息的必要性。

MarketWatch、路透社報導，Fed理事Michelle Bowman及堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁Jeff Schmid都認為，去(2024)年9月以來降息100個基點，已讓聯邦基金利率來到「中性」，這個水位不會刺激或壓抑需求。中性利率向來是Fed啟動降息循環的目標，只有經濟顯著趨緩，央行官員才會把利率壓低至中性水準以下。

Schmid 9日在堪薩斯城經濟俱樂部發表演說時表示，根據他的解讀，利率也許已非常接近長期水位(longer-run level)。他希望Fed接下來能緩步調整貨幣政策，且只在「經濟數據出現持續性變化時」才行動。Schmid補充說，「強健的經濟讓我們得以保持耐性。」

Bowman則在另一場演說中警告，Fed當前貨幣政策立場「也許不像表面看來的那麼具限制性。」她提到經濟強勁的成長趨勢，和已較一年前大漲逾20%的美股。

Bowman說，雖然這並非她的基本展望，但「我無法排除通膨進展持續停滯的風險。」

Schmid今年將首度成為Fed利率委員會的投票成員，而身為理事的Bowman則一直擁有投票權。去年11月聯邦公開市場委員會(FOMC)開會時，Bowman曾反對降息，為自2005年以來首度有理事不贊同FOMC的利率決策。

花旗先前曾特地研究之前貨幣寬鬆循環期間、Fed暫停降息對股債有何影響。

1980年代末期以來，Fed曾經12度在降息後做出按兵不動的決定。其中有三次債市像現在這樣遭遇嚴重賣壓，時間點分別落在1998年、2003年、1989年。1998年、2003年Fed在按兵不動後結束降息循環，1989年Fed則僅是暫停一下，之後又繼續降息。

結果發現，當Fed跳過一次降息，股市會走揚、但僅上漲一個月左右就遇到賣壓。這是因為，經濟數據惡化，讓Fed需要重啟降息。相反地，若Fed停止降息後決定結束貨幣寬鬆循環，則股市漲勢就會較持久。1989年美股雖在Fed暫停降息後勁揚、之後卻大跌10% (當時又重啟降息)；1998年、2003年Fed直接結束了降息循環，美股在接下來三個月走強。



*資料來源：https://reurl.cc/L5eq84

〔 Yahoo!新聞 〕



 




















一般而言，美元走勢與金價呈反向關係，但近來美元指數持續揚升，1月9日金價仍站上四週以來高點。專家分析，原因在於投資人擔心美國財政夢靨再現，紛紛搶進布局避險資產部位。

MarketWatch報導，1月9日，紐約商品期貨交易所(COMEX)2月黃金期貨收盤上漲10.7美元或0.4%至每盎司2,691.2美元，創近四週以來新高。追蹤美元兌一籃子主要貨幣的ICE美元指數(DXY)則連續第三個交易日走強，上漲0.12%至109.15。

理論上，美元升值通常不利金價行情，因為黃金交易依賴美元計價，當美元強勢時，以其他貨幣交易黃金的投資人，須付出更高的購買成本，進而降低「錢」進黃金的吸引力。

然而，近期的美元與金價走勢卻呈現反常現象，今年以來ICE美元指數累計小漲0.6%，黃金期貨價也漲了1.9%。專家認為，主要因美國債務和赤字問題令人擔憂，促使投資人湧向避險資產，將黃金視為最佳的避風港。

專家表示，操作策略上，已布局黃金的投資人可再續抱，因為目前情況來看，金價不畏美元升值的阻力，未來仍具上漲空間。



*資料來源：https://reurl.cc/960aav

進入2025年，全球經濟局勢充滿機遇與挑戰，2024年底亞洲主要經濟體製造業仍處於疲軟狀態，特別是中國和東南亞國家的工廠活動持續低迷。中國推出穩定增長政策，但經濟轉型挑戰持續，主要目標仍是穩定經濟增速並推進結構性改革；然而，房地產市場低迷與科技創新領域資本縮減可能對中期經濟帶來壓力。這些結構性問題可能進一步影響區域經濟穩定性，地緣政治風險升高，美國「Trump 2.0」政策的不確定性可能影響新興市場資金流向。

避險資金推升對沖基金與多元策略表現，2024年避險基金在高波動市場中表現亮眼，平均回報達雙位數，特別是在多資產靈活配置上表現突出，這顯示在全球市場充滿高不確定性的時代，動態調整的資產配置策略愈發重要。

2025年的經濟展望仍存挑戰，包括主要央行可能重啟貨幣政策的調整來應對全球增長放緩，此舉可能對利率敏感型資產帶來壓力，也暗示避險資產的吸引力有望回升，提高資產組合中的防禦性資產部位，同時加強債券裡以投資等級為主的比重，以平衡長期資產配置目標與波動性風險。

撰文-鎧資本Jolly Chen

〔 工商時報 〕



 


















隨著英國房地產市場逐漸回暖，分析師預測買方市場即將在2025年內到來，購屋者將擁有更大的談判空間。專家認為，市場情緒正從此前的惶恐逐步轉向「謹慎樂觀」，但利率政策和取消印花稅減免的潛在影響仍不容忽視。

根據漢普頓資產管理（Hamptons Property Services）的預測，2025年英國房價將上漲3％，並在隨後幾年保持穩定增長，2026年上漲3.5％，2027年再成長2.5％。研究部門主管指出，抵押貸款利率的迅速下降是推動市場轉變的主因。相較於2023年的下跌趨勢，房價正在回升，顯示市場信心有所恢復。

報告還指出，2025年將標誌著新房地產週期的開始，倫敦房價有望在第4季上漲4％，2015年以來首度增幅高於全國其他地區。專家認為，倫敦房價上漲得益於部分大型企業不再開放遠距上班、要求員工重返辦公室工作。

每位房地產仲介手中的案件數將在2025年觸及10年來同期的最高水準，買家之間的競爭減少，為購房者提供更大的議價空間，有更多時間以合適的價格選擇心儀房屋。同時，統計數據顯示，向仲介詢問房屋的件數比2023年同期高出20％，顯示買方活動相當活躍。

然而，市場的樂觀情緒也受到一些政策變化的影響。針對首次購屋者的印花稅減免計劃將於春季結束，可能促使市場出現短暫的搶購潮。漢普頓的分析認為，儘管交易量可能在政策上路略有增加，但印花稅可節省的金額較小，因此整體影響將較為溫和。

分析普遍認為，負擔能力仍是未來房地產市場的關鍵決定因素。隨著收入增速連續第2年超過通膨，先前延後購屋的潛在買家可能重新考慮進入市場。



*資料來源：https://reurl.cc/26Q1jO

〔 Yahoo!股市 〕



 


















由於美國通膨比想像中頑固，聯準會(Fed)預告2025年將放慢降息步調，引發美債殖利率一路上揚，連帶影響與美債殖利率呈正向關係的房貸利率。最新統計顯示，上週美國房貸利率再度叩關7%大關，房市買盤歸隊可能要再等等。

根據美國房貸機構房地美(Freddie Mac)1月2日公布，截至1月2日當週，美國房貸市場主流30年期固定利率房貸(30-Yr fixed-rate mortgage)平均利率升至6.91%，較前週6.85%高出0.06個百分點，距離7%大關僅一步之遙，創下7月初以來新高，而去年同期水準落在6.62%。

Fed自去年9月迄今已三度降息，但美國房貸利率卻不降反升，主要因美國經濟保持韌性，加上川普即將重返白宮，預料將施行減稅、加徵關稅及大規模驅逐非法移民等措施，可能重新點燃通膨炸彈，投資人紛紛拋售手上的債券，因而推升美債殖利率上揚。

12月18日，Fed釋出最新利率點陣圖，預估聯邦基金利率區間將於2025年底降至3.75%-4%，等於向市場暗示，2025年僅有兩碼降息空間，較9月預測的四碼砍半。

2023年10月，美國30年期固定利率房貸平均利率一度衝上7.9%。



*資料來源：https://reurl.cc/Kd9aKM

〔 MoneyDJ 新聞 / 記者 郭妍希 〕



 


















 

在投資人為川普(Donald Trump)本(1)月回歸白宮預作準備的帶動下，美元指數在2025年開年第一個交易日衝上超過兩年新高。

CNBC、路透社報導，美國勞工部2日公布，截至2024年12月28日為止當週，初領失業救濟金人數較前週的上修值下滑9,000人、來到211,000人，低於道瓊社調查的經濟學家預估值225,000人。連續申領失業救濟金人數也從三年高峰下滑52,000人、來到184.4萬人。

這暗示就業市況仍穩健，增加聯準會(Fed)本月將維持利率不變的機率，帶動美元勁揚。MarketWatch報價顯示，追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數(US Dollar Index，簡稱DXY) 2日上漲0.7%、收109.24點；盤中最高上揚至109.53點、創2022年11月以來盤中新高。

Hargreaves Lansdown貨幣與市場部負責人Susannah Streeter指出，美國經濟成長持續超越市場預期，消費者、企業均未受到高利率環境衝擊，失業率也保持在低檔。他說，拜川普承諾要降低稅負、鬆綁法規之賜，投資人期待2025年將迎來「金髮女孩經濟」(Goldilocks Economy，形容成長優於趨勢、通膨偏低的經濟環境)。

Danske Bank外匯與利率策略師Mohamad Al-Saraf 2日則表示，市場期待川普政府推出有利美元的政策、再加上聯準會(Fed) 2025年降息次數可能比預期減少一半，使得美元持續有撐。

市場對於歐洲利率、經濟成長期待不同，令歐元受到的打擊尤其沉重。MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，歐元兌美元2日尾盤重貶0.89%至1.0262，盤中最低貶至1.0223、創2022年11月以來新低。



*資料來源：https://reurl.cc/Nbxe36

上週美國Conference Board公布數據，美國消費者信心意外下滑，反映市場對高利率及經濟放緩的持續擔憂，這種情緒可能導致美股波動加劇，並為全球市場帶來更高的不確定性，投資者可考慮平衡風險的策略，如增加避險性資產比例。中國方面計劃於2025年發行4110億元人民幣的特別國債，旨在支持經濟增長及基建投資，此舉表明中國政府將持續推動經濟復甦，增加市場流動性，但也需留意可能引發的通貨膨脹壓力及債務風險。

全球央行面臨抗通膨戰爭的全新階段，部分國家已開始降息，特別是新興市場，美國聯準會與歐洲央行政策分化，歐元區經濟持續低迷，而英國則因高通膨保持緊縮貨幣政策，這種政策的不一致性對全球資金流向與外匯市場帶來挑戰。

隨著全球經濟進入結構性調整期，2025年應採取多元化配置策略，同時進一步強化風險管理措施，包括關注全球市場利率走勢及國際政治事件變化，可增加美元債券等穩健型資產部位，或者尋求具有抗通膨能力且收益穩定的投資標的，透過對宏觀經濟趨勢的洞察，將更好地在全球不確定性中尋求穩健增長。

撰文-鎧資本Jolly Chen

〔 財經頻道 / 綜合報導 〕



 


















美債市場前景充滿挑戰，今年聯準會大幅降息，美債殖利率不降反而持續上漲，報導指出，自全球各大央行9月開始大幅下調基準利率以來，10年期美債殖利率反而已攀升逾75個基點，創1989年以來降息週期頭3個月最大漲幅。

彭博美國國債基準指數連續第2週下跌，幾乎抹去了今年的漲幅，自聯準會9月份開始降息以來，美國政府債券下跌了3.6%。相比之下，在過去6個寬鬆週期的前3個月，債券都有正回報。

外媒報導，債券交易員很少在聯準會寬鬆週期中遭受如此大的損失，現在，他們擔心2025年可能會出現更多相同的情況。

上週聯準會連續第3次降息，10年期美債殖利率飆升至7個月高點，此前聯準會主席鮑爾領導的政策制定者暗示，他們準備在明年大幅放慢貨幣寬鬆的步伐。

SEI Investments Co.固定收益投資組合管理全球主管Sean Simko表示，公債重新定價，符合更長時間內走高，和聯準會立場更加強硬的觀點。他預計，在長期殖利率走高的帶動下，這一趨勢將繼續。

殖利率上升突顯出本輪經濟和貨幣週期的獨特之處，儘管借貸成本上升，但強勁的美國經濟仍使通膨保持在聯準會目標上方，迫使交易商解除對大幅降息的押注，並放棄對債券全面上漲的希望。

在經歷了1年的大起大落之後，交易員們現在面對的是又1個令人失望的1年，美國國債投資整體勉強盈虧平衡。

好消息是，在過去的寬鬆週期中，行之有效的一種流行策略重新獲得了動力。這種被稱為“曲線變陡”的交易，即押注對聯準會敏感的短期美國國債的表現將優於長期美國國債，近期的表現確實是如此。

報導指出，美國債券市場前景將充滿挑戰，債券投資者不僅要面對可能在一段時間內保持不變的聯準會，還要面對候任總統川普領導的新政府可能帶來的動盪。川普誓言要通過從貿易到移民等政策重塑經濟，許多專家認為這些政策會導致通膨，進而減少聯準會降息幅度。

Brandywine Global Investment Management投資組合經理Jack McIntyre表示，聯準會已進入暫停升息貨幣政策的一個新階段，這種情況持續的時間越長，市場就越有可能對升息和降息做出同樣的反應。政策的不確定性將使2025年的金融市場更加動盪。

彭博策略師Alyce Andres表示，聯準會今年最後1次會議已經過去，會議結果可能會在歲末之際為曲線趨陡提供支持。不過，一旦川普政府於明年1月上台，由於圍繞政府新政策的不確定性，這種動態有可能停滯不前。

上週，聯準會政策制定者暗示，在持續的通膨擔憂下，他們在繼續降低借貸成本的速度上更加謹慎，令債券交易商措手不及。聯準會官員預計，在將利率從20年來的高點下調了整整1個百分點之後，2025年將只下調兩次25個基點。19位官員中有15位認為通膨存在走升風險，9月份時只有3位。



*資料來源：https://reurl.cc/6jjqeO

〔 財經頻道 / 綜合報導 〕



 
















美國國債11月首度突破36兆美元（約新台幣1178兆元），債務仍舊繼續累積未減速。馬斯克（Elon Musk）再度警告，美國破產在即，現今的國債利息支出已佔美國政府總收入近23%，若不採取行動，美元恐「一文不值」。

馬斯克近日在The Joe Rogan Experience頻道裡表示，國債利息支出不斷成長，擔憂美國快被巨額債務壓垮。

他指出，2024年美國國債利息總額為1.12兆美元（約新台幣36.67兆元），而聯邦政府的收入為4.92兆美元（約新台幣近163兆元）。當他看到這個數字時，意識到情況的緊迫性，因為這個數字還在不斷上升，倘若不盡快採取行動，整個政府預算都將支付利息，美國政府也將破產，屆時社會保障沒錢了，醫療保險也沒錢了，甚麼都沒有了。

馬斯克曾在今年9月示警，美國政府在償還國債利息上的支出，已超過國防部預算，今年突破1兆美元（約新台幣32.74兆元）大關，且償還利息的支出還在迅速增加，未來美國後代子孫還能償還得起的只剩下利息。

馬斯克比喻，這就像一個人欠了太多的信用卡債務，不會有好的結局，所以美國必須減少（政府）開支。

報導指出，美國聯邦政府不能聲請破產重組，美國國會必須決定讓聯邦政府拖欠債務，因此，從技術上來說美政府不會破產，美國政府可以印鈔償債，這將使得美元幾乎一文不值。

專家表示，美國透過印鈔維持運轉會產生嚴重後果，因為通貨膨脹會侵蝕美元的購買力。摩根大通（小摩）分析師表示，儘管美國債務違約可能性「極低」，但這些情況令人擔憂。



*資料來源：https://reurl.cc/G55Nxd

〔 財經頻道 / 綜合報導 〕



 














美國候任總統川普日前威脅，要收回美國對巴拿馬運河的控制權，他首先在亞利桑那州的一場演講中對支持者說，不會讓巴拿馬運河落入「壞人之手」，並警告中國在運河周圍的影響力越來越大，緊接著又在自家社群平台「真實社群」（Truth Social）上，暗批美國是巴拿馬運河的第一大客戶，但如今巴拿馬運河卻逐漸被第二大客戶中國給掌控。若相關情勢未見改善，美國將要求巴拿馬歸還運河。讓人不免好奇，為何川普說美國是「收回」巴拿馬運河，而中國又在這當中，扮演何種角色？

穿越巴拿馬地峽的巴拿馬運河，全長82公里，是連接太平洋與大西洋的重要航道，具有高度的戰略地位與戰略意義，這使船隻免於繞過多風暴、多冰的南美洲南端，省下了數週時間，若以美國洛杉磯到紐約的船隻行程來說，穿越巴拿馬運河，比繞過南美洲南端的智利火地群島，省下了近8000英里的距離，以及約22天的時間。

巴拿馬運河透過一系列相互連接的船閘，來讓船隻從海平面上升、下降，這種有如水上電梯的水閘式運作模式，讓船隻輕易通過海拔26公尺高的加通湖（Gatun Lake），也因為這樣，每艘船通過巴拿馬運河，都需要2億公升的淡水來通過運河各個閘門，這些水來自2座靠雨水累積湖水的人工湖。


巴拿馬運河透過一系列相互連接的船閘，來讓船隻從海平面上升、下降。（法新社）

美國挺巴拿馬獨立 並開鑿運河

巴拿馬運河的建造，早在16世紀西班牙殖民時期就被提及，當時的羅馬帝國皇帝和西班牙國王查理斯五世（Charles V），提及可開鑿一條穿越中美洲地峽最窄處的運河，儘管數百年間出現了多次的計劃，但直到1878年，當時將巴拿馬視為一個省份的哥倫比亞政府，才和以法國為首的聯合公司簽約，首次嘗試建造巴拿馬運河。

只是當年的法國團隊低估了工程的難度，更忽略了氣候、地形的差異，最終以失敗破產告終，隨後到了1903年，美國向哥倫比亞提出巴拿馬運河建造權的請求，但卻被哥倫比亞政府拒絕。美國於是改變策略，積極支持巴拿馬獨立，並成為首個承認巴拿馬的國家。

在巴拿馬宣布自哥倫比亞獨立後，美國1904年付給巴拿馬1000萬美元，以及每年25萬美元，藉此獲得開鑿和無限期管理巴拿馬運河以及周邊土地（巴拿馬運河區）的權利，儘管不少巴拿馬人譴責此條約侵犯了巴拿馬的主權，但工程依舊進行，最終在10年後的1914年，巴拿馬運河竣工。也因為這樣，巴拿馬運河後來成為巴拿馬和美國之間有爭議的外交問題。


巴拿馬運河由美國接手建造完工。圖為美國國會圖書館（Library of Congress）所收藏的歷史照片，顯示巴拿馬運河在1914年竣工當天通行的船隻。（法新社）

因政治緊張 卡特將運河歸還

第二次世界大戰後，美國對巴拿馬運河和巴拿馬運河區的控制，引起了爭議，這使得巴拿馬與美國的關係日益緊張，許多巴拿馬人認為該區域理應屬於巴拿馬，特別在1956年蘇伊士運河危機後，要求美國將運河移交給巴拿馬的聲浪漸增。主因在於，蘇伊士運河危機是因為埃及試圖將蘇伊士運河國有化，使英國和法國入侵埃及，但最終英、法在美國的壓力下撤兵，所以巴拿馬運河的主權爭議，在蘇伊士運河危機後進一步加劇。

在歷經巴拿馬多次反美示威和騷亂活動後，1977年時任美國總統的卡特（Jimmy Carter）和巴拿馬軍事領導人陶瑞賀士（Omar Torrijos）達成協議，美方同意逐步移交運河主權給巴拿馬，最終如期於1999年12月31日，將巴拿馬運河正式移交巴拿馬政府管理。


在1999年時，美國前總統卡特和時任巴拿馬總統的莫絲科索（Mireya Moscoso）在移交儀式上簽約，代表美國正式把巴拿馬運河控制權移交給巴拿馬。（法新社）

李嘉誠和記黃埔 擁運河兩碼頭經營權

值得注意的是，早在交接之前，巴拿馬政府就舉行了一項國際招標，有關運河兩端入口處貨櫃碼頭的25年經營權招標，分別是太平洋一側的巴爾博亞（Balboa）港和的大西洋一側克里斯托瓦爾（Cristobal）港，最終由香港富商李嘉誠旗下和記黃埔（Hutchison Whampoa）的子公司拿下，並於1997年開始運作。

該合約於2022年1月到期，不過巴拿馬政府2021年就續簽了和記黃埔在這2個港口的經營權，將合約延長了25年。

也因為這層歷史因素，導致川普憑藉使用運河的費用過高，以及中國影響力的風險的理由，透露美國將收回巴拿馬運河的言論，這再次挑動地緣政治的敏感神經。巴拿馬總統穆里諾（Jose Raul Mulino）對此事回應稱：「巴拿馬運河主權屬於巴拿馬」、「運河及鄰近區域的每一平方公尺，永遠都是屬於巴拿馬的」。

穆里諾也提到，運河通行費並不會「過高」，他引述美國與巴拿馬的條約，指出巴拿馬擁有對這條運河的完全控制權，不受中國、歐洲或美國影響。


巴拿馬運河兩端入口處貨櫃碼頭的經營權，目前掌握在香港富商李嘉誠旗下和記黃埔的子公司手中。圖為巴爾博亞港。（路透）



*資料來源：https://reurl.cc/O55Y5y

上週美國聯準會的最新政策動向成為全球市場的焦點，這次聯準會宣布降息 0.25%，此舉的背景是2024年美國經濟增長放緩、通膨回穩以及勞動市場緩步冷卻，聯準會同時釋出2025年的降息幅度將有限，以避免重燃通膨壓力。

雖然從長期來看降息有可能對美元造成壓力，但短期內在全球不確定性影響下，美元資產仍具避風港效應，需求仍處高位。而本次降息對固定收益資產也帶來重要影響，降息通常有助於推升債券價格，尤其在需求增加的情況下，這為投資者提供了短期機會，可以關注以美元計價的優質短中期企業債或高評級固定收益資產，這不僅能確保穩定回報，也可減少匯率風險。

面對市場波動，穩健且多元化的資產配置策略仍為最佳選擇，適當保留部分現金或極低風險資產以應對不確定性是重要的一環。此外，定期檢視資產配置並持續關注聯準會政策變化，將有助於在未來的市場動盪中保持穩定和靈活性。

撰文-鎧資本Jolly Chen