財訊週彙

央行利率決策三套劇本 擔心「通膨預期心理自我實現」

〔國泰綜合證券 / 記者 陳美君〕
 

國內電價4月擬調漲,中央銀行總裁楊金龍昨(14)日表示,央行最擔心的是「通膨預期心理自我實現」,一旦國內電價調漲,對於外食及用電較大的相關產業會有影響,央行在下周四理監事會議上,將會嚴肅、謹慎、周延地討論利率政策。

金融圈主管認為,央行至少有三套劇本可因應;第一,若因電價調漲導致通膨預期明顯升溫,不排除將升息半碼,但目前看起來,升息機率偏低;第二,除升息外,央行可採取調升存款準備率、快馬加鞭收回市場游資等緊縮政策來抑制通膨;第三,通膨雖升溫但在可控制範圍內,央行今年利率按兵不動,就算下半年聯準會降息,央行也不會跟進。

楊金龍昨天赴立法院財委會報告,多名立委關注電價調漲對物價上漲的影響,楊金龍回應,電價調漲一定會直接帶動CPI上漲,另外,電價調漲、企業成本升高後轉嫁消費者的力道,會是間接效果。

楊金龍表示,央行估算,如果電價上漲10%,對CPI的直接影響約0.12個百分點,間接影響也有0.24個百分點,但因電價是4月開始調漲、今年只剩八個月,這些影響不會全數在今年實現,且影響數是經濟模型跑出來的結果,還需要另外考慮預期心理。

楊金龍表示,雖然今年電價調漲,可能導致CPI年增率漲至近2%,但還是較去年的2.49%趨緩。不過,台灣通膨率近年來均逼近2%或超過2%,如果通膨長期超過2%,通膨預期心理就會很強烈,通膨就會很難打下來。

楊金龍重申,過去台灣長期平均通膨率約在1%左右,如果長期通膨率漲至1.5%~2%,代表出現結構性改變,國內利率就不會像以前那麼低,央行這次會很謹慎討論利率,因為央行主要政策目標是通膨、特別是通膨預期心理。

楊金龍這些談話被市場視為態度偏「鷹」,認為央行下周理監事會有可能採取緊縮性政策來抑制通膨預期。

至於電價調漲,對哪些產業衝擊最大?楊金龍昨天回應,包括外食及用電相關產業鏈等,不過有些科技業即使用電量大,也不見得會轉嫁給消費者,因為賺了足夠的錢。

央行去年12月預估,今年經濟成長率為3.12%,楊金龍認為這樣的預估值應可達成,至於今年通膨率,央行原本預估1.89%,但未納入電價調漲因素、會再調高。市場預估,央行下周理監事會將上修今年通膨預估值至2%附近。

楊金龍表示,目前經濟部正在研議,政府預算能補貼多少,如果是1,000億元,電費調漲幅度會較大,如果能補貼1,500億元,電價漲幅較小,從過去經驗來看,調漲電價衝擊不會很大,只是這次提早提出、大家廣泛討論這個議題,他很擔心會因此產生通膨預期心理。

 

*資料來源:https://reurl.cc/L4KpZx