時事分析
Armor 宏觀經濟 - 回顧與分析 0504
首先是能源市場的震撼彈，4月28日，阿聯酋（UAE）無預警宣布退出 OPEC，這項歷史性的決定不僅打破了產油國之間長期的產量默契，更牽動了與伊朗等周邊國家的複雜神經，UAE的退出意味著原油市場可能迎來新一波的市占率競爭，導致油價波動加劇，這對全球經濟而言，代表著通膨降溫的道路可能再次受到能源價格的干擾。
其次是FED的利率決策與內部矛盾，最新發布了利率不變的決策；然而在5月1日的後續報導中，我們看到投下反對票的決策委員們公開表達了他們的不滿，他們強烈反對FED在聲明中暗示下一步行動將是降息，這顯示Fed內部對於通膨是否已經完全受控存在嚴重分歧，對於市場而言，這意味著原先樂觀預期的降息循環不僅可能延後，甚至充滿變數。
既然降息時程未定，目前的高利率環境反而為市場參與者提供了鎖定長期穩定收益的機會，建議持續以高評級的固定收益作為投資組合的壓艙石，在通膨預期可能因油價反彈而波動的當下，應減少對依賴低利率環境的成長型類股曝險，轉向具有強大定價能力、能穩定配息的防禦型價值標的，在風險升溫的時刻，保護好您的資本，就是為未來的穩健增值打下最好的基礎。
撰文-鎧資本Jolly Chen